Explicações peremptórias sobre tarifas, câmbio ou rito da
economia são conversa fiada
Assim que Donald Trump anunciou
o aumento
de imposto de importação sobre aço e alumínio apareceram estatísticas
detalhadas de exportações brasileiras, tabelas de "quem
ganha e quem perde" e outras especulações sobre qual pode ser o
efeito desse de tantos decretos sinistros.
Nesta quarta, Jerome Powell, presidente do Fed, disse que não
tem ideia de qual vai ser o efeito das "tarifas", que depende de
extensão, tamanho e duração dos impostos. "Em alguns casos, não chega
muito ao consumidor, em alguns casos, chega... Depende de fatos que ainda
estamos para ver".
Powell poderia estar desconversando, até
porque não quer treta extra com Trump. Mas, de fato, "depende". Se
Trump decretar aumento generalizado de impostos de importação, como no caso da
"reciprocidade", os impactos irão muito além da relação de cada país
com os EUA. Pode haver sobra de mercadorias, desova ("desvio") em
terceiros mercados, entre muitos efeitos secundários, do comportamento de
empresas a mudanças em juros. Por ora,
há muita lenga-lenga.
Neste fevereiro, o
preço do dólar no Brasil deixou de ser aberração mundial, como em dezembro,
ao menos entre 37 moedas relevantes acompanhadas pelo FMI. Em dezembro, "o
mercado" atribuía a desvalorização do real à piora da percepção do
problema fiscal.
De fato, o tombo do real foi de início provocado pelo
anúncio do pacote de final de novembro. Descambou em pânico. Mas, neste
fevereiro, o problema fiscal continua igualmente ruim. E aí?
Na comparação com a média de fevereiro de 2024, porém, o
real ainda é a segunda moeda mais desvalorizada (entre aquelas 37). Perde para
o México, vizinho infeliz de Trump. Tem mais. Em fins de setembro, a taxa de
juros futuros de um ano estava perto de 12%. Foi à casa de 15% ao ano no pânico
financeiro de dezembro. Continua por aí, em 15%.
Nesta quarta, Armínio
Fraga na prática pediu que Gabriel Galípolo, presidente do BC,
convença Lula a
dar um jeito nas contas do governo. "Considero que o paciente [contas
públicas] está na UTI, não precisa nem entrar nas discussões sobre dominância
fiscal, isso é muito acadêmico [é mesmo, outra lenga-lenga]. O mix macro
precisa mudar, e acho que isso não parece estar na agenda".
O preço do dólar baixou em parte devido ao desmonte de
aplicações financeiras que ganhariam com a alta da moeda americana, desmonte
mundial e que arrastou também operações brasileiras. De modo um tanto louco,
donos de dinheiro grosso acreditam que Trump não fará tanto estrago na inflação. O
efeito do problema fiscal permanece, no entanto.
Qual a lenga-lenga? Falar de taxa de câmbio como se o Brasil
fosse de outro planeta ou fazer campanha político-econômica com base em
solavancos cambiais.
Suave e indiretamente, à sua maneira, Galípolo disse nesta
quarta que "o mercado" elevou seus preços também por causa do receio
de que o governo vá reagir ao desaquecimento
da economia com aumento de crédito ou gasto público.
O aumento de crédito tem sido uma lenga-lenga de Lula nas
últimas semanas. Se a economia não esfriar um tanto, a inflação não cai (não
que a inflação dependa inteiramente disso). Em dezembro e janeiro, apareceram
alguns sinais de esfriamento. Galípolo disse que pode ser falso alarme (assim
foi no final de 2023 e mesmo em agosto de 2024).
Ideias peremptórias sobre volatilidades e incertezas são
lenga-lenga.
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