INVESTIMENTO, RÁPIDO !

Antonio Delfim Netto, Folha de S.Paulo

Com a avaliação do PIB do segundo trimestre de 2019/2, revelam-se cinco anos de complicações derivadas da recessão iniciada no segundo trimestre de 2014/2. Se dermos o índice 100 para o PIB de 2014/2, o índice de 2019/2 será de 96,48, revelando uma queda média de 0,7% ao ano. Como a população total do país cresce a 0,8%, a queda do PIB per capita foi, na média do período, em torno de 1,5%.

Para medir a produtividade do trabalho temos de considerar a mão de obra diretamente envolvida no processo produtivo (carteira assinada, empreendedores, biscateiros etc.) cuja melhor estimativa é o volume dos ocupados na pesquisa do IBGE. Esse número era de 91,5 milhões em 2014/2 e cresceu para 93,5 milhões em 2019/2 (apesar do dramático aumento do desemprego), um crescimento médio anual da ordem de 0,44% no período, o que nos deixa com:
1. Aumento da produtividade: - 1,1%
2. Aumento do trabalho: 0,4%
3. Aumento médio do PIB: - 0,7%

A verdadeira tragédia da completa desarticulação do sistema produtivo no período 2014-2016 foi uma redução média da produtividade do trabalho de 1,1% ao ano! A partir de 2017/2, já no governo Temer, tivemos uma mudança de sinal.

Esses números são aproximações grosseiras. Sugerem, entretanto, que a despeito de nenhum de nossos problemas ter sido resolvido até agora, a política econômica implementada a partir do terceiro trimestre de 2016 vem apresentando pequenos ganhos incrementais em condições que não são tranquilizadoras nem interna nem externamente.

A situação fiscal continua gravíssima. O investimento líquido é negativo, e não há a menor esperança que o investimento público possa garantir um crescimento robusto, equânime e estável. Todos concordamos que há um problema de demanda. A questão é como resolvê-lo: impulsionar diretamente a demanda com aumento da dívida pública, como sugerem os críticos, ou impulsioná-la com uma política de oferta, como o governo está tentando fazer?

Para convencer-se de que a primeira não funcionará, basta saber que o investimento previsto no Orçamento de 2020 é de apenas R$ 19,3 bilhões e que Bolsonaro, para evitar um impeachment por descumprimento da "regra de ouro", precisará de um crédito suplementar de R$ 370 bilhões que dissipará em despesas correntes! Não há outra saída que não estimular a demanda com uma forte, urgente e rápida ("fast track") política de oferta (privatizações, concessões e parcerias), que será financiada pelo capital nacional e estrangeiro se lhe for oferecida segurança jurídica. 

Antonio Delfim Netto

Economista, ex-ministro da Fazenda (1967-1974). É autor de “O Problema do Café no Brasil”.